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IPO成中小房企融资“良方”?上市潮背后偿债压

中梁、海伦堡、奥山控股等再赴港交所

IPO成中斗室企融资“良方”?

又到一年考试季,万千莘莘学子奋力冲刺,以求及第登科、出息似锦。冲刺应考的“人群”中,有一批特殊考生来到港交所门前,他们之中多是“往届生”,个别更是多次“赶考”,他们就是中梁控股、海伦堡地产、奥山控股以及万创国际。

行业集中度上升、融资渠道收紧、港股门槛抬高、上市估值较低,赴港IPO或成上述中斗室企的“救命稻草”?

招股书“掉效” 难挡IPO热心

精心撰写的招股阐明书,并未获得港交所的青睐。中梁地产、海伦堡地产、奥山控股及万创国际在2018年申请上市的招股阐明书在近日“掉效”。

公开资料显示,2018年,在调控和融资收紧的背景下,上述四家企业与正荣地产、弘阳地产、银城国际、德信中国、美的置业、大年夜发地产、恒达集团及万城控股共赴喷鼻港本钱市场,形成一股中小内房企赴港IPO热潮。

除上述四家房企外,其它8家企业均在今年5月前完成IPO。

“跟着地产行业集中度的提升,规模竞争越来越猛烈。”易居钻研院智库中间钻研总监严跃进奉告记者,为了赢得更多的市场话语权,在夹缝中求生计的中斗室企纷繁开启连忙扩大模式,这也导致企业负债率居高不下,现金流持续恶化。

自2018年起,融资渠道周全收紧、融本钱钱徐徐高企,对上述财务状况并不乐不雅的中小企业而言,无疑更是雪上加霜。在当下,登岸本钱市场对其显得尤为迫切。

“大年夜多半企业IPO的目的都是寻求融资再成长,是以光阴窗口很紧张。境外融资成为中斗室企融资的可行通道,分外是喷鼻港股市,任何公司只必要相符上市规则、财务信息表露完善等要求,都能够经由过程注册制上市。”一位不愿走漏姓名的房企人士称,上市前提较宽松、对盈利水平要求相对较低、不必要排队、周期相对较短,赴港上市或成上述房企能触碰着的不多的“救命稻草”。

截至记者发稿前,中梁地产、海伦堡地产、奥山控股及万创国际均从新向港交所递交招股阐明书。

除此之外,5月24日,江西房企新力控股也向港交所递交了上市申请。截至今朝,在港交所等待IPO的房企还有六家。

上市潮背后偿债压力凸显

近年来,“加杠杆”成为房企快速扩大的紧张手段。一旦行业融资收紧,连忙扩大、结构单一、渠道受限的中斗室企就会最先面临存亡磨练。

根据光大年夜证券的钻研申报,债务到期时外部情况的变更使得企业资金周转艰苦,2018年债券集中违约的征象较为严重,有43个新增违约主体。

同时,中信建投钻研申报显示,未来5年房地产债到期了偿压力慢慢抬升,2021年为高峰,2019年-2023年分手有3711.93亿元、4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元到期。但若斟酌回售条目,2019年房地产债了偿压力最大年夜。

同策咨询钻研部总监张宏伟阐发指出,现在本钱市场包括发债、信任在内的融资情况周全收紧,只有港股本钱市场相对开放,争取这种上市平台有利于为公司未来计谋成长供给资金支持。不过,张宏伟表示:“很难去判断中斗室企登岸本钱市场之后有没有更多的成长,登岸港股本钱市场召募资金的规模也不是很大年夜。”

登岸或仍面临“认购不够”为难

“费尽心力”登岸港交所,中小内房企仍面临“认购不够”的为难。

德信中国于今年2月14日至2月19日公开招股,计划发售5.32亿股,傍边10%作公开拓售,90%为国际配售,招股价介乎每股2.32港元至3.25港元,集资规模约12.34亿港元至17.29亿港元。

2月25日,德信中国宣布看护布告,公司发行5.32亿股。每股发行价2.80港元,所得款项净额13.729亿港元,预期2月26日上市。

看护布告显示,喷鼻港公开拓售认购合共1690.6万股,相称于喷鼻港公开拓售项下初步可招供购总数约0.32倍。根据喷鼻港公开拓售初步提呈发售而未获认购的3629.4万股发售股份,已从新分配至国际发售。因为从新分配,国际发售或略微逾额认购,项下的股份终极数目已增至5.15094亿股,约占于任何逾额配股权获行使前举世发售项下发售股份总数的96.8%。

因为港股市场估值不高,中斗室企公开拓售认购不够的环境也家常便饭。自2009年宝龙、吉兆业登岸港交所历程中,就显示出本地投资者认购额不够,必要寄托国际认购勉强上市的征象。

2018年上市的房企中,弘阳地产原定的举世发售股份数目为8亿股,此中国际发售90%,喷鼻港公开拓售10%,每股发售价格2.18港元至3.18港元,总体融资规模在17.4亿~25.4亿港元之间。终极,喷鼻港市场只认购了计划的18%,股份从新分配至国际发售,终极每股以2.28港元定价,合计集资净额约17.124亿港元,低于原定的筹资预期。

美的置业终极分配至喷鼻港公开拓售的发售股份数目为456.6万股,相称于根据喷鼻港公开拓售初步可招供购的发售股份总数约25.37%;而大年夜发地产为645万股发售股份,占喷鼻港公开拓售项下初步可招供购发售股份总数约32.25%。

一位港股阐发师说,今朝港股市场情况并不好,“内房股前景不晴明,投资者的信心不够,内房股上市并不能卖出很高的股价。”

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